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2024-02-22
据外交部网站10月9日报道，在当日的记者会上，路透社向我国外交部发言人赵立坚提问了关于对美国国务卿关心恒大债务的问题，这则新闻着实让人有些意外。因为一家中国房地产私企负债本来是该企业自己的事情，该破产破产，该重组重组，本无可厚非，但现在居然被提到外交场合，可能是恒大这次闯的祸确实不小，真的引发国际影响了。
图1 赵立坚回答恒大问题
著名国际关系学者金灿荣讲过，美国是一个只关心自己利益的自私国家，现在能关心恒大债务问题，说明很可能这部分债务里有不少是欠了美国人的钱，通过查阅相关新闻我们发现，恒大集团在香港上市，而许多美国银行和投资人恰恰是在香港交易所买到了恒大的股票。本来，在过去的几十年内，房价上涨，房企和所有投资房企的人都赚的盆满钵满，但现在随着国家对房地产调控的空前严厉措施的落实，包括恒大在内的所有房地产企业和投资人都无法依靠房价上涨利润来还旧债，于是开始面临巨额金融风险。
恒大的危机直接引爆点就是，恒大连还债务利息的钱都没有了。FX168财经网报道称，恒大危机好像金融炸弹一样，在美国股市掀起了恐慌，道琼斯指数和纳斯达克指数双双下跌超过1.5%以上，甚至有人说，恒大的倒下给美国经济造成的严重伤害，不亚于当年的雷曼兄弟破产事件，美国全国广播公司财经频道(CNBC)的名嘴Jim Crame表示，如果恒大不妥善处理引发了中国经济危机，那么将会有数以千计的美国在华企业受损破产。
图2 恒大对美国也是危机
基于这些切身利益，美国国务卿布林肯才从国家层面提出了对恒大债务问题的关切，而我国外交部发言人赵立坚的回应自然就很好理解了，他说“我想强调的是，中国一贯采取负责任的宏观经济政策，致力于推动高质量发展。中国经济近年来已成为世界经济增长的重要引擎和稳定器，贡献率连续多年保持在30%左右”，他想表达其实无非三点：一是中国的经济很稳定，发展势头持续向好，绝不可能因为恒大事件产生任何困难。二是中国将持续推进非房地产的高质量发展路线，不会放弃对房地产行业的调控；三是中国是负责任的大国，各国投资者无需担心债务违约问题。这相当于给了各国来华投资者一剂强心针，其实事实也是如此。自疫情爆发后，中国第一个从疫情中恢复，第一个实现了经济正增长，第一个实现了新冠清零，在全世界主要经济体中排名第一，这样的国家显然是全世界投资者天堂，放心大胆来华投资就是了，只要不投资房地产就行，犹犹豫豫只能错失机会，让别人赚了钱。
那么，回答问题本身，恒大是如何一步步走到今天这个田地的呢？他赚的钱都去了哪里呢？回答这个问题前要说明，是什么成就了恒大？是长久以来的房地产主导经济。说起这种经济结构，可能不少人要喷，但很多时候历史都是无奈的选择。
近二十多年来，中国房地产经济经历了两次腾飞，都与金融危机关系很大，第一次腾飞是1998年，亚洲金融危机突袭而至，整个东南亚国家货币疯狂贬值，经济发展成果被索罗斯为首的金融黑帮集团收割。为了保住改革开发积累的财富成果，中国坚决实施了人民币不贬值的策略，但其负面效果是外贸出口利润率直线下降，当时还以外贸为主要经济组成的中国gdp年增长率从两位数直接降低到8.8%。
为了解决外需不足的问题，我们只有扩大内需，而房地产无疑是最佳的内需提振行业，因为可以带动建材、化工、钢铁等一系列产业链，而这些产业链的技术难度并不高，做生意的失败概率也不大，在国家政策扶持下，中国正式进入到商品房时代，国内经济也再次恢复了高速增长，银行、房地产企业、买房人之间都因为房价不断上涨获得了巨额利益。
图3 2008年危机是引发房地产涨价的一大因素
第二次腾飞是在2008年，美国金融危机又引发了同样的问题。当时的中国仍然是以进出口贸易为主要经济结构，在美国购买力不足的情况下，中国出口数据实现下降，浙江、江苏、广东大批外贸企业工厂倒闭，严重的失业问题即将到来。在这样的情况下，只要再次求助于房地产，通过一些金融调控手段刺激，房价再次上涨，产业链所有人再次得利，王健林、许家印等人逐渐登上了中国首富的宝座。
然而，这种完全依赖房地产的经济显然是不可持续的，日本“失去的20年”就是前车之鉴。当房价高到一定程度，没有人再买新房，而房地产企业也无法还旧债利息时，所有的泡沫都会破掉，中国必须主动解决这个最大的经济“灰犀牛”。因此，自2017年以来，政府一连串的严格调控措施出炉，开始主动消除危机，而也正是在那个时候开始，恒大因为错判形势，开始走入了死胡同。
图4 中国经济走高质量发展道路坚定不移
恒大判断，中国经济还是必须依赖房地产发展，无论如何调控都会再次回到这样的这样的路线上来，因此，除了疯狂投资房地产外，恒大还拿从房地产赚的钱去投资了金融、游戏等其他行业，其结果是恒大的现金流越来越少，抵御风险的能力越来越低：在银行那边，借新债还旧债的路子也走不通了；在客户这边，限购令让需求变得越来越低，炒房行为越来越少，这才逐渐酿成了现在恒大的巨额债务。恒大的钱去了哪里？去了房地产产业链和各国投资者手里。
其实，所有想继续投机房地产的人应该认识到的一点是，当代的中国经济已经从外贸拉动型变成了内需主导型，粗放式发展已经转变为高质量发展，中国不可能再允许房地产盛宴再次出现，调控力度也不会再次放松。只有老老实实的实施产业转移和升级，才能避免出现更大危机。看看王健林吧，人家卖掉了所有房地产业务，不就活下来了？
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